業內人士表示，3月中旬鋼廠庫存再創新高，明顯超出市場預期，主要原因是終端需求啟動時間較晚。根據莫尼塔的草根調研，雖然只有9%的調研對象表示銷售情況低于預期，但整體銷售水平仍然不溫不火，終端需求沒有明顯改善跡象，超過90%的調研對象認為此輪需求的復蘇可能到4月中下旬才會出現。此外，超過45%的調研對象提到庫存小幅上升。
事實上，在本報3月8日發表的《鋼鐵高庫存有礙行情改善》一文中，已經提示“雖然2月份鋼鐵行業PMI環比大幅回升，但近期產能釋放，以及樓市調控加碼都可能對供需關系構成沖擊，未來需求能否快速消化高企的庫存仍有待觀察”，從3月中旬數據看，需求的表現確實不盡如人意。
同時，莫尼塔調研顯示，當價格上漲助推終端需求略有改善時，貿易商會壓低價格爭搶出貨，導致鋼材價格回落，改善局面又被破壞，重新進入低迷狀態。長江證券(000783,股吧)在報告中指出，在進入理論上的旺季之后，期貨與現貨鋼價不僅未能延續前期上漲的趨勢，反而出現大幅下跌，這種淡季空漲、臨近旺季卻開始下跌的表現低于市場之前的樂觀預期。同時，無論是滬終端線螺出貨量，還是鋼企庫存去化速度，旺季初期需求恢復明顯偏弱，而且下游各行業都缺乏超預期的跡象，尤其是投資鏈上工程機械、重卡、水泥景氣相對低迷。在這種背景下不斷創出新高的產量不僅沒有給市場帶來需求旺盛的預期，反而進一步引發了市場的擔憂，這種供需節奏的錯配是旺季初期行業表現低于預期的主要原因。
而從寶鋼、武鋼、鞍鋼三大主要鋼廠4月出廠價來看，市場對后市判斷的分歧進一步加劇。三大鋼廠中，寶鋼4月份出廠價格以上漲為主、鞍鋼以下調為主、武鋼基本持平，罕見地出現分歧。華泰證券表示，3月是傳統需求旺季，往年此時伴隨著終端需求的啟動，鋼價一般以上行為主，但今年在市場供給端的壓力下，鋼價很難有上漲的動力。
受旺季不旺的影響，鋼鐵行業已經連續虧損超過3個月，主流鋼企噸鋼虧損額已經擴大至200元/噸，市場效益倒逼鋼企控制產量。中鋼協數據顯示，3月中旬重點鋼企粗鋼日產量為166.76萬噸，環比3月上旬的167.55減產了0.47%；而全國粗鋼日均產量為206.37萬噸，環比3月上旬的208.46萬噸下滑了1%，但仍居于歷史次高水平。
業內人士表示，盡管鋼鐵行業在4月份有望進入新一輪的去庫存階段，但短期內市場回暖的跡象并不明顯，基本面的弱勢難以支撐二級市場有亮眼的表現；同時，雖然旺季需求釋放有望帶動鋼價企穩回升，但這已經在預期之內，并不構成鋼鐵股跑出超額收益的理由。未來板塊或將繼續保持震蕩格局，個股走勢將更多取決于公司自身情況，而非行業基本面。
