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宏觀經濟好轉，但電子盤卻持續走跌
自本月9日以來，國家統計局陸續發布8月份中國各項經濟數據。其中進出口、投資、消費、工業增速、制造業PMI全面回升，PPI指數降幅也大幅收窄，且CPI物價指數漲幅創下3個月以來新低。以上數據顯示，在一系列穩增長措施下，8月國內經濟回升勢頭明顯。
然而經濟的繼續好轉并未帶動資本市場走強。自進入9月份以來，熱軋電子盤就持續走跌，主力合約RB1312日K線連收11連陰，短期仍繼續偏弱運行。
粗鋼重返高位，熱軋社會庫存由降轉升
持續幾個月的唐山環保之風逐步消退，鋼企生產熱情又重新復燃。從粗鋼產量來看，據國家統計局數據，2013年8月我國粗鋼產量為6628萬噸，同比增長12.8%;8月份粗鋼日均產量為213.81萬噸，環比7月份回升1.24%。1-8月份我國粗鋼產量為52184萬噸，同比增長7.8%。
另外據相關數據顯示，截至9月13日，國內主要城市熱軋社會總庫存為407.41萬噸，較上周增加0.21萬噸，較去年同期減少9.6萬噸。由于鋼廠積極生產，廠內庫存積壓后，近期加大了資源投放力度，導致熱軋庫存結束長達14周的下降，重新進入上升通道，這預示后期市場供應負擔將繼續增大。
下游需求回暖力度有限，市場成交持續疲軟
8月份，制造業PMI創年內新高，制造業整體在加快改善，但部分中小企業短期仍陷困境，當月中小型企業的PMI仍大大低于臨界線。這表明下游對熱軋的需求仍十分有限。另外，由于7-8月份鋼價淡季拉漲，也提前透支了一部分需求量。這導致市場整體需求難以跟上供應量的增加，進入9月份后，各地成交持續疲軟，市場供需弱平衡格局被打破。
三季度末集中還款期，資金壓力趨緊
9月處于三季度末，銀行面臨季度考核，而受6月份“錢荒”影響，此時銀行對貸款的審批將更加謹慎和敏感，鋼貿企業不但要跟銀行還款，同時要向銀行繼續貸款將變得更加困難。面對巨大的資金壓力，促銷回款仍是接下來市場主流操作。
總體來看，雖宏觀經濟利好，且寶鋼、武鋼率先出臺10月價格以漲為主，均未能帶動市價反彈。相反，在遠期持續下跌、供需格局失衡以及資金面緊張等利空壓制下，筆者認為雙節期間鋼價仍將維持弱勢盤整走勢，預計下浮空間或在50元/噸附近。
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