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太鋼不銹:下游需求超預期,不銹鋼首選標的
| 2014-10-14 08:55 |
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來源:BXGDH.CN |
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字號:T|T |
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近期公司股票表現持續強勁,我們在四月份鎳價上漲時期曾經強烈推薦公司,目前公司股價走勢基本符合我們之前預期,同時,鑒于不銹鋼下游需求持續超預期,我們持續看好公司作為國內不銹鋼龍頭發展趨勢,維持“強烈推薦-A”投資評級。
市場有媒體報道,太鋼有意參與充電樁領域,主要應用產品為新能源電機里面的高牌號無取向硅鋼,但是公司沒有確認。同時,太鋼有收購和整合預期。最近,德國蒂森克虜伯在美洲的投資 連續三年虧損之后,考慮退出鋼鐵(包括不銹鋼)主業,蒂森為全球不銹鋼龍頭,具備良好的質量和品牌,若國家有意整合,將會以太鋼或寶鋼為平臺對其整合,但近兩年寶鋼逐步退出不銹鋼領域,我們預計太鋼有望成為最主要的平臺。可實現“規模 技術 市場 管理”絕對龍頭地位。同時剝離臨鋼,輕裝上陣。
太鋼地處焦煤腹地,具備從原材料到冶煉到成品一系列完整產業鏈。規模上是全球第二大,但是從品牌和盈利能力而言將是全球最優秀的不銹鋼公司。
從供求基本面來看,全球和中國不銹鋼產量和需求量大超市場預期。國際不銹鋼論壇(ISSF)統計數據顯示,2014年上半年全球不銹鋼粗鋼產量繼續保持明顯上升勢頭,同比增長10.6%,達到2090萬噸,再創歷史新高。其中二季度全球不銹鋼粗鋼產量為1070萬噸,與一季度的1020萬噸相比增長近5%。 全球最大的不銹鋼生產國中國二季度不銹鋼粗鋼產量達到560萬噸,環比增長10%;上半年不銹鋼粗鋼產量為1070萬噸,同比增幅高達16.7%,是全球不銹鋼產量再創歷史新紀錄的最主要推動因素。上半年中國不銹鋼產量在全球所占比重達到51%,首次達到一半以上。不銹鋼行業下游需求顯著超預期,同時今年上半年受到印尼限制紅土鎳礦出口等事件性驅動,鎳價最高漲幅超過50%,我們在二季度初有強烈推薦過鎳板塊,并強調不銹鋼龍頭太鋼不銹的投資機會。
從鐵礦和煤礦等實業領域撤出的資本投資資本市場的首選標的仍然是其熟悉的領域。太鋼為首選標的,從重置成本和凈資產角度,太鋼都被低估,EPS分別為0.15、0.17和0.22元。維持 “強烈推薦-A”投資評級。
風險:下游不銹鋼需求增量放緩。編輯：調貨秘書 |
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