2015年上半年鋼市延續漫漫熊途，黑色系一季度下跌，二季度反彈，不少品種春節后紛紛創出近幾年的新低。在價格跌跌不休的背后，不僅有需求的孱弱，也有供給過剩的沖擊，國內鋼市供過于求的矛盾未有根本改觀。
今年上半年，供給端產量增速明顯放緩，粗略估算，全球及中國的預估粗鋼產量與去年相比小幅回落，粗鋼產量告別過去高增長的時代。但與往年不同的是，今年鋼材的庫存主要集中在鋼廠，高鋼廠庫存、低社會庫存成為了鋼鐵行業的普遍現象，在這個現象的背后，反映了鋼材的滯銷以及鋼廠持續面臨較大的資金面壓力。即使下半年鋼鐵行業在年中資金大考結束后，逐漸開始減產檢修等計劃來暫時的調節供需矛盾，但是若產能過剩以及經濟增速下行的現狀不發生改變，那么鋼價基本上也是延續三季度下行、四季度反彈的節奏。
消費需求方面，今年上半年鋼材需求表現偏多，即使在需求旺季3至5月份，鋼價也并沒有出現像樣的反彈。不過作為主要鋼材下游的房地產業略顯復蘇跡象，基建下半年或再度發力。與此同時，“一帶一路”基礎建設投資大，能源、高鐵、核電等裝備制造會帶來大量鋼鐵需求，也可推動鋼廠“走出去”，在外建廠緩解國內產能過剩的局面，還可利用國外部分地區優越的礦產資源，減少成本。
從成本角度看，除了鐵礦石表現相對抗跌以外，焦炭、焦煤以及成材價格均不斷震蕩探底，鋼鐵行業盈利狀況從3月下旬開始不斷惡化。今年下半年，預計鐵礦石的價格將有所松動，行業噸鋼毛利有望觸底后小幅回升。
總體來看，下半年預期鋼價走勢將呈現震蕩筑底后小幅回升的走勢。一方面，雖然資源供應增速放緩，但是需求端回落的速度要遠超供給，而且經濟下行壓力猶存，但另一方面，下游房地產市場復蘇跡象明顯，基建下半年料將繼續發力，或將提振下半年的鋼材市場需求，預計鋼市進入四季度觸底反彈的概率較大。
鑒于第三季度依舊是鋼鐵需求的淡季，且當前螺紋鋼有超跌跡象，行業盈利狀況較差，對比往年鋼廠利潤與開工狀況，鋼廠檢修減產將是大概率事件，因此，在看多鋼廠利潤以及后期礦石到貨預期增加的大背景下，單邊策略建議做空鐵礦石1601合約，第四季度螺紋鋼反彈的概率較大，且中長線鋼材回暖預期增強，建議投資者逢低布局螺紋鋼1601長線多單。
(文章來源：經濟日報)
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