盡管鐵礦石年初至今暴漲超50%，但高盛對其價格前景的預期從去年至今只有一個：下跌。
鐵礦石均價“將在今年四季度跌回每噸35美元，”高盛分析師ChristianLelong周四接受彭博社采訪時這么說。這個預估價相當于從周四收盤價每干噸70.46美元跌去50%。
ChristianLelong看跌的理由是：這個市場將再度供應過剩。新增的供應和需求增長遲滯可能拖累鐵礦石價格再度走低，就像過去三年一樣。
事實上，的確有礦業巨頭在增加供應。全球第二大礦業公司力拓就趁著礦價飆漲的機會繼續擴產，一季度產量大增13%。
對此，高盛認為，“到了下半年，怎么消化全部供應？中國鋼廠很難保持足夠強勁的需求增速來維持市場平衡。”
這顯然和麥格理的觀點不同。麥格理分析師VivienneLloyd稱，在一個多年持續下滑的市場，鐵礦石的反彈明顯表明，中國現在存在對原材料的大量實質需求，“情況比人們想象的要好”。
對于這波的鐵礦石價格大漲，彭博社分析稱，這源于中國經濟回暖。中國當局推出的一系列刺激措施起了效果，拉動了基建和房地產投資，繼而帶動市場對鐵礦石的需求增加。
然而，有分析認為，中國鐵礦石進口大幅增加并不意味著中國需求正在實質性復蘇。華泰期貨分析師徐惠民表示，連貿易商和鋼廠都對鐵礦石期貨瘋狂的價格漲幅感到吃驚，因為他們尚未見到現貨訂單有相應的增加。
華泰證券指出，有兩個價格特點值得注意。一是現在的基數低，漲幅具有混淆性；二是下游的螺紋鋼反彈幅度和持續性均低于礦石價。因此對“需求復蘇”的結論應當保持謹慎。
高盛上個月就表達過同樣的觀點，援引的理由也來自于對中國鋼鐵需求的質疑。他們說，中國的鋼鐵需求并沒有大幅改善，“無論是在個別鋼鐵生產商的訂單本上還是官方的新訂單數據里，我們都尚未發現鋼材需求高于預期的證據。因此，鐵礦石價格上漲的態勢不會持續下去，反彈將曇花一現。”
針對目前處于高位的鐵礦石價格，高盛建議礦商趁機采取對沖措施。“過去短短數周，中國鋼鐵廠的利潤就從多年低位飆到了多年新高。這是個巨大的轉變。利潤太有吸引力了，所以才愿意為原材料支付越來越高的價格。這意味著鐵礦石價格現在遠遠超過了成本曲線。”
“去年，價格曲線后端還在30美元到35美元之間，”ChristianLelong認為，當時的價格和生產商的邊際成本相當，“但是現在，價格曲線后端在40美元出頭，這給了生產商很好的對沖機會。”
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