9月23日消息，寶鋼武鋼兩大鋼鐵巨頭重組一事終于在千呼萬喚中塵埃落定。新誕生的寶武鋼鐵集團在體量上，將成為中國第一大、世界第二大鋼鐵集團。國金證券分析表示，本次合并有利于提升二者核心產品市占率，增強上游議價能力，優化資產。但也有分析師表示擔憂，稱二者在未來管理理念的融合方面仍存在挑戰。
昨日晚間，兩大鋼鐵集團披露了換股吸收合并預案。方案顯示，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。其中寶鋼股份此次換股價格為4.60元/股，武鋼股份換股價格為2.58元/股，由此確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1：0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。
國金證券鋼鐵分析師楊件表示，對企業自身而言，合并將對基本面將來帶較為積極的影響，作為規模效益行業，寶鋼武鋼的強強聯合帶來1 1＞2的效應。此外，作為板材領域的兩大龍頭，寶鋼武鋼二者業務重合度極高，整合將為雙方的發展帶來更大的空間。
具體而言，兩者合并后，核心產品市占率將大幅提升。國金證券測算，合并后二者板材的市占率普遍處在40~90%，長期來看，汽車板、家電板、鍍錫板、鍍鋅板、取向硅鋼、無取向硅鋼等高壁壘高景氣度產品的盈利能力穩定性將大幅提升。
國金證券提供的數據顯示，二者合并后，鐵礦石需求量將達1億噸，占到全球礦石貿易量的5%左右，三大礦年產量的30~50%。在成本控制方面，超過6000萬噸的產量將增強寶武鋼鐵集團的上游議價能力。
二者的合并還將帶來企業戰略資源的優化。目前，雙方在華南地區均有產能布局如寶鋼湛江、武鋼防城港項目，這種重復性的建設造成的惡性競爭，使價格戰在所難免。國金證券分析表示，整合后該現象將大幅減少，實現資源優化及優勢互補。實際上，武鋼在華中市場競爭優勢較大，而寶鋼則在華東市場優勢突出，合并有利用于二者資源互補，并優化其非鋼資產。
“寶鋼武鋼的合并也將為鋼鐵行業新一輪兼并重組作出示范。”卓創鋼鐵分析師劉新偉認為，作為落實“到2025年，中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內”目標的第一步，寶鋼武鋼的合并也將帶動全行業產業集中度的提升邁出關鍵的一步。但由于二者的經營管理方式存在差異，在未來管理理念的融合上還存在著不小的挑戰。
編輯：張崇素 |
