鐵礦(kuang)石上周(zhou)(zhou)出現(xian)深V走(zou)勢，主力1801合約一(yi)度下探至(zhi)最(zui)低425.5元(yuan)/噸，隨后周(zhou)(zhou)四、周(zhou)(zhou)五兩日出現(xian)大幅反(fan)彈(dan)，本周(zhou)(zhou)一(yi)高位(wei)振蕩(dang)。我們認為(wei)，短(duan)(duan)期經歷大幅反(fan)彈(dan)后，鐵礦(kuang)石暫時缺乏連續上攻動能(neng)。一(yi)方面(mian)，進(jin)入10月后，停產(chan)鋼廠(chang)日益增多，武安、唐山取暖季限產(chan)提前(qian)，鐵礦(kuang)石需(xu)求持續走(zou)弱。并且，鋼廠(chang)目前(qian)原料庫存仍(reng)處(chu)于相對(dui)偏高水平(ping)，進(jin)一(yi)步補庫的意愿不(bu)強。另一(yi)方面(mian)，四季度一(yi)般是外礦(kuang)發貨(huo)高峰期，最(zui)近外礦(kuang)發貨(huo)水平(ping)仍(reng)處(chu)高位(wei)。雖(sui)然(ran)內礦(kuang)也受環保(bao)影響出現(xian)減產(chan)，但絕對(dui)量較為(wei)有限。總體而言，鐵礦(kuang)石目前(qian)面(mian)臨供(gong)增需(xu)減的局(ju)面(mian)，短(duan)(duan)期或缺乏連續上攻動能(neng)。
限產鋼企逐漸增多
進入10月后，北方地區鋼企限產(chan)(chan)力度繼續加大(da)(da)。武安政府(fu)發(fa)布《2017—2018鋼鐵(tie)、焦(jiao)化(hua)行業秋冬季錯峰生(sheng)產(chan)(chan)方案》，對(dui)鋼企實施(shi)提(ti)前限產(chan)(chan)，并且限產(chan)(chan)比例有所(suo)增加。隨后唐山(shan)市(shi)政府(fu)發(fa)布《關于進一步強化(hua)十月份空氣質量(liang)改(gai)善措施(shi)的通知》，決定把唐山(shan)鋼企錯峰生(sheng)產(chan)(chan)啟動時(shi)間由11月15日提(ti)前至10月12日。武安、唐山(shan)兩地鋼鐵(tie)產(chan)(chan)能較(jiao)大(da)(da)，實施(shi)錯峰生(sheng)產(chan)(chan)導致(zhi)鋼企產(chan)(chan)量(liang)受到較(jiao)大(da)(da)影響，從而對(dui)鐵(tie)礦石需求產(chan)(chan)生(sheng)明顯制約。
另外，“2 26”城(cheng)市鋼鐵(tie)取暖季限(xian)(xian)產從11月15日(ri)開始，到2018年3月15日(ri)結(jie)束，持續4個月。其中(zhong)，河北及山東多地鋼廠(chang)均(jun)面臨(lin)50%的(de)限(xian)(xian)產，其他城(cheng)市也有(you)30%—50%的(de)限(xian)(xian)產要求(qiu)。根據我們的(de)估算，若全(quan)(quan)部(bu)28個城(cheng)市按(an)照50%力度(du)限(xian)(xian)產，將導致粗(cu)鋼產量下降(jiang)4003萬(wan)噸(dun)(dun)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需求(qiu)將減少(shao)約6000萬(wan)噸(dun)(dun)；若全(quan)(quan)部(bu)城(cheng)市按(an)照30%力度(du)限(xian)(xian)產，將導致粗(cu)鋼產量下降(jiang)2402萬(wan)噸(dun)(dun)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需求(qiu)將減少(shao)約3500萬(wan)噸(dun)(dun)。預計未來限(xian)(xian)產鋼企會進一步增加，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需求(qiu)有(you)繼續惡化的(de)可能。
鐵(tie)礦石進口(kou)量創新高
最新數據(ju)顯示，2017年(nian)9月(yue)我(wo)國(guo)進(jin)口(kou)(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)首(shou)次突破1億噸(dun)大關，達(da)到(dao)1.03億噸(dun)，創出歷(li)史新高；1—9月(yue)累計進(jin)口(kou)(kou)8.17億噸(dun)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)，同(tong)比增加7.10%。但從國(guo)慶(qing)后的(de)外(wai)礦(kuang)發貨(huo)情(qing)況來看，由于鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價快速下跌(die)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價格指數一度跌(die)至60美元/噸(dun)以下，外(wai)礦(kuang)發貨(huo)積極性(xing)有所(suo)降(jiang)低。另外(wai)，環保檢(jian)查趨嚴，部分(fen)國(guo)產礦(kuang)山供應受到(dao)較大影響。目(mu)前的(de)國(guo)產礦(kuang)開工率較前期高點下降(jiang)5個百分(fen)點，未(wei)來有進(jin)一步下降(jiang)的(de)可能(neng)。
庫存或結束連降之勢
隨著鋼企限產(chan)(chan)增多，需求承壓，港口庫(ku)(ku)存連降趨勢(shi)或結束(shu)。另外，最新統(tong)計數據顯示，鋼廠進口礦可用天(tian)數為25天(tian)，較國慶前下降1天(tian)，處于歷史偏(pian)高位置。鋼廠表示目前鐵礦石庫(ku)(ku)存基本滿足生產(chan)(chan)，考慮到未來的(de)減產(chan)(chan)限產(chan)(chan)，補庫(ku)(ku)意愿并不強烈。
綜上(shang)，我們(men)認為，進入10月(yue)后停(ting)產(chan)(chan)(chan)鋼(gang)廠日(ri)益增多，武(wu)安、唐山取暖季限產(chan)(chan)(chan)提(ti)前，加之(zhi)11月(yue)15日(ri)后“2 26”城市采暖季鋼(gang)企限產(chan)(chan)(chan)的正式實行，未來鐵(tie)礦(kuang)石需求有(you)進一步惡化的可能。鋼(gang)廠的鐵(tie)礦(kuang)石庫存處(chu)于相(xiang)對(dui)偏高位(wei)置，進一步補庫意愿不強。而供應(ying)方面，四(si)季度一般是(shi)外礦(kuang)發貨(huo)高峰期。雖(sui)然內礦(kuang)受環保影響出現減產(chan)(chan)(chan)，但絕對(dui)量(liang)較為有(you)限。總(zong)體而言，鐵(tie)礦(kuang)石目(mu)前面臨供增需減的局面，短期或缺乏連續上(shang)攻的動能。
(文章來源：期貨日報)
編輯：不銹鋼買賣網小鄭 |
