上周(2017.11.13—2017.11.17)，北方采暖季環保限產正式落地，全國高爐開工率尤其是河北地區高爐開工率顯著下降，高爐檢修容積大幅增加，后期鋼材供給將不可避免減少。據不完全統計，鋼材社會庫存創年內新低，且環比去化速度明顯加快；建筑鋼廠企業庫存也明顯下降，供應端收縮使得鋼廠和貿易商挺價意愿較強。鋼材價格環比上漲，但由于上周公布的10月份多個經濟數據不及預期，導致鋼鐵板塊前高后低震蕩，最終小幅收跌。從基本面來看，我們認為鋼材供需緊平衡格局有望進一步加強，鋼材價格有望獲得強力支撐。主要原燃料價格維持低位水平，且受限產壓制難以上漲，鋼企四季度盈利仍有望維持較高水平。在震蕩的市場格局中，建議關注前期漲幅較小、業績彈性大的酒鋼宏興，以及業績大幅增長以及估值較低的凌鋼股份、三鋼閩光、韶鋼松山以及市凈率不足一倍的河鋼股份以及行業龍頭寶鋼股份、太鋼不銹等。
鋼鐵板塊小幅下跌。上周滬深兩市共計5個交易日，申萬鋼鐵行業板塊前高后低震蕩，整周收跌0.60%；滬深300指數上漲0.22%，鋼鐵板塊指數跑輸滬深300指數0.81個百分點。個股方面，寶鋼股份、新鋼股份、方大特鋼漲幅排名前三。
鋼材價格繼續回升。上周鋼價綜合指數環比上漲1.21%，與上月同比上漲0.46%；上周主要鋼材代表品種現貨價格漲幅明顯；螺紋鋼主力合約周平均環比下降0.53%，熱軋卷板主力合約周平均環比上漲0.75%。全球鋼價綜合指數環比上升0.31%，亞洲市場價格環比上升0.76%。
高爐開工率環比顯著下降，社會庫存去化速度加快。上周全國高爐開工率環比下降7.05個百分點，其中河北下降13.97個百分點；高爐檢修容積環比上升32.40%，河北環比上升57.50%。社會庫存方面，上周鋼材社會庫存環比減少55.32萬噸，環比前一周多降16.81萬噸；唐山鋼坯庫存環比減少5.85萬噸，降幅13.57%。
鐵礦石價格漲幅收窄，焦炭價格繼續下降。上周鐵礦石價格指數周平均上漲0.14點，環比收窄0.32點。港口庫存環比微幅減少26.37萬噸，大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數22天，環比減少1天。焦炭價格周平均環比減少70元，降幅收窄31元，廠內庫存可用天數12.5天，環比增加0.5天。國內普碳廢鋼價格多數地區保持平穩，小部分地區上漲。
鋼廠盈利面環比持平，毛利水平環比繼續上升。上周全國鋼廠盈利面和河北鋼廠盈利面分別85.28%和79.45%，周環比持平。上周螺紋鋼噸鋼毛利測算環比增加171元，熱軋卷板噸鋼毛利環比增加107元。
(文章來源：平安證券)
編輯：不銹鋼買賣網小鄭 |
