2017年底至2018年1月上旬，鋼鐵價格出現了“過山車”般的變動，從一路飆升到節節下探。東海期貨表示，下跌主要是受年底資金面偏緊、下游需求走弱以及供給端壓縮空間有限等多重因素影響。
最近政策面的消息利好偏多，再加上冬儲和補庫時點臨近，鋼鐵行情又該如何演繹呢？
推進鋼鐵行業兼并重組提升產業集中度。
1月13日，中國鋼鐵工業協會2018年理事(擴大)會議召開。會議要求，堅持綠色發展，緊緊圍繞去產能、去杠桿、穩運行、提質量、降成本、增效益開展工作，努力促進鋼鐵工業高質量發展。
國家發改委產業協調司巡視員夏農強調，“進入2018年，鋼鐵等行業要繼續鞏固前期來之不易的去產能成果，嚴控違規新增產能；同時，要下決心進一步推進兼并重組、提升產業集中度。”夏農表示，“我們必須下決心推進鋼鐵行業兼并重組，培育在國際上具有影響力、在行業中占據主導地位的大企業，否則大而不強的局面就會一直存在。”
過去的兩年，鋼鐵行業完成了多起重量級的企業兼并重組。2016年6月，寶鋼集團與武鋼集團宣布啟動戰略重組，兩者合并后的粗鋼總產量將達到6070萬噸，成為僅次于安賽樂米塔爾的世界第二大鋼鐵集團。隨后，中信集團戰略重組青島特鋼、寶武資本市場融合、沙鋼和本鋼重組東北特鋼、北京建龍重工集團重組北滿特鋼、寶武系的四源合基金以及重慶戰新基金共同出資設立長壽鋼鐵公司并參與重慶鋼鐵破產重整等，都是鋼鐵行業在重組方面的重要舉措。
嚴禁鋼鐵行業新增產能
2017年，鋼鐵行業推進去產能工作，提前完成了全年化解過剩產能5000萬的目標任務，徹底取締了1.4億噸地條鋼。鋼材市場秩序得到進一步規范，鋼鐵工業呈現健康發展的良好態勢。2017年前11個月，中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業累計實現銷售收入3.35萬億元，同比增長35.05%，實現利潤總額1578億元，比上年同期增加1232億元。
2018年1月8日，工信部公布了《鋼鐵行業產能置換實施辦法》，進一步明確和細化了置換產能的范圍及規則，旨在嚴禁新增產能，推進布局優化、結構調整和轉型升級。
新《辦法》適用于中國境內各類所有制鋼鐵企業建設煉鐵、煉鋼冶煉設備的項目，確認用于產能置換的冶煉裝備須是國務院國資委、各省級人民政府2016年上報國務院備案去產能實施方案的鋼鐵行業冶煉裝備家底清單內的冶煉裝備，和2016年及以后合法合規建成的冶煉設備，同時規定用于產能置換的產能不得為：列入鋼鐵去產能任務的產能、享受獎補資金和政策支持的退出產能、“地條鋼”產能、落后產能、在確認置換前已拆除主體設備的產能、鑄造等非鋼鐵行業冶煉設備產能6類產能。對于置換比例，2015年版要求等量置換，新《辦法》規定“京津冀、長三角、珠三角”地區置換比例不低于1.25:1，其他區域實施“減量置換”。新《辦法》嚴格控制新增產能，有利于控制粗鋼產量，維持鋼廠利潤。
貿易商冬儲和鋼廠補庫時點臨近
金石期貨表示，3700—3800元/噸的價格已經接近華東等地鋼貿商冬儲預期，鋼貿商冬儲和鋼廠補庫或推動黑色系企穩上漲。上海等地現貨價格已較一個月前跌去上千元，目前上海三級螺紋鋼成交價格在3800—3900元/噸，機構調查的上海等地鋼貿商的冬儲心理價格在3800元/噸附近，從冬儲心理價格看，現貨下跌空間相對有限。從時間上看，1月中下旬處于鋼貿商冬儲的時間節點，冬儲行情一觸即發。春節前鋼廠也要補庫原材料。截至1月5日，進口鐵礦石平均庫存可用天數為22天，遠低于去年同期的29天，也低于2016年的23天。另外，近期全國部分省區的的雨雪天氣影響鋼廠進貨，鋼廠節前會抓緊時間補貨。
東海期貨表示，自去年12月下旬以來，螺紋鋼社會庫存和鋼廠庫存持續回升，不過這主要是需求走弱下的被動增庫存，貿易商并未開始入場冬儲。考慮到投資者對今年鋼市預期仍較為樂觀，冬儲行情的出現將是大概率事件。后期需要關注價格跌至什么水平時，貿易商才愿意進行冬儲以及冬儲可能開始的時間。根據卓創資訊年初的調研，華北地區貿易商進行冬儲的心理價位普遍在3500—3700元/噸，華東地區貿易商的心理價位在3600—3800元/噸，也就是說，現貨價格短期內仍有100—200元/噸的下跌空間。對于冬儲啟動的時間，考慮到今年春節較為滯后，冬儲啟動時間可能在1月下旬到2月初。不過，若短期內價格跌至貿易商心理價位，冬儲時間也有可能提前。
另外，從庫存絕對量來看，盡管近幾周庫存有所增加，但無論是鋼廠庫存還是社會庫存均處于同期低位。而且若社會庫存增加至2017年2月高點，庫存增幅需要翻倍，在目前環保限產的大背景下，出現這一情況的可能性并不大。同時，采暖季限產需要到3月中旬才能結束，而鋼材需求預計春節后將會陸續啟動。庫存絕對量處于低位，疊加供需階段性錯配，可能會進一步推升春節前后的鋼材價格。
未來鋼材價格將會如何演繹？
東海期貨分析稱，在冬儲需求疊加供需短期錯配，以及成本支撐等因素影響下，后期螺紋鋼繼續下跌的可能性不大，且春節前后有望走出一波反彈行情，建議以逢低做多為主。
信達期貨認為，高爐產能利用率回升，庫存累積加快，貼水得到大幅修復，終端需求季節性走弱情況下，螺紋暫無明顯向上驅動；而貿易商的3800左右的備庫計劃亦將對現貨價格提供下方支撐，杭州地區有大貿易商開始低位抄底，現貨價格回升，預計一段時間內螺紋將震蕩運行，階段性黑色系上漲或將取決于鐵礦走勢。
廣州期貨表示，需求端隨著淡季的和部分省市采暖季期間“封土行動”的影響，需求高位出現大幅下滑，前期鋼廠利潤較高的情況下挺價意愿不強，螺紋現貨價格出現持續大幅下跌，目前上海較12月初的高點已經累計下跌1220，是否企穩仍然還有待觀察。不過最近政策面的消息利好偏多，產能置換政策的趨嚴和房地產限購方面的松動長期來看對鋼價供需兩端均形成利多。
編輯：不銹鋼買賣網小鄭 |
