環保限產雖然帶來供應向好預期，但在噸鋼利潤較好背景下，整體供應能否出現實質性減產有待觀察。相反，鋼材需求近期持續低迷，繼續承壓鋼價，但成本強支撐同樣限制下行空間，因而供需相左格局下鋼價近期會延續維持震蕩運行。
限產利好效應有限
環保限產影響下鋼材供給近期有所減量，上周全國高爐產能利用率環比繼續下降0.35%至81.69%，較6月份高點已累積下降4.91%，其中華北地區降幅最為明顯，其高爐開工率較前期高點累積下降12.69%。不過值得注意的是，噸鋼利潤依舊可觀的情況下，非限產地區生產依舊積極，直接體現就是五大品種產量降幅有限。上周螺紋鋼周度產量下降2.14萬噸至375.52萬噸，較前期高點累積降幅1.75%，細分地區來看華東和南方地區產量仍延續高位，兩地較其高點分別僅下降0.82%和1.51%。
由此可見，唐山、武安等地環保限產會推升市場看多情緒，但供給端收縮能否給與鋼價支撐不僅要看限產地區執行力度和效果，而且還需關注非限產企業生產情況，噸鋼盈利較好情況下非限產企業生產積極性較高，整體產量并未出現如預期下降，為此環保限產對鋼價利好效應大打折扣。
需求淡季持續走弱
相對應的是，鋼材淡季需求走弱依然明顯，上周螺紋鋼和熱軋卷板周度表消費量繼續低位下行，環比分別下降9.72萬噸和7.98萬噸，降幅有所擴大。高頻數據來看，鋼聯主要貿易商建材上周成交周度均值為18.07萬噸，小幅增長0.73%，但期間創下3月份以來最低單日成交。此外，華東地區降雨還在持續，需求短期仍難恢復。
不過，宏觀數據來看鋼材需求依然可觀，昨日公布的房地產投資和新開工面積同比分別增長10.90%和10.1%，依然保持兩位數增長；同時，施工面積持續高位，1-6月累積施工面積為772292萬平方米，同比增長8.8%，可見房地產高周轉模式持續，地產用鋼韌性較強。此外，國慶70周年期間工地同樣面臨停工情況，不排除8/9月份工地趕工狀況，屆時鋼材需求將迎來釋放，利好鋼價。
鋼材淡季累庫顯著
值得注意，鋼市供需雙弱局面下，淡季鋼材繼續累庫，且累庫幅度明顯加快。上周5大品種合計累庫42.47萬噸，同比增長214.94萬噸，其中螺紋鋼庫存增加13.75萬噸，熱軋卷板庫存增加13.84萬噸，兩者增庫幅度明顯加快。同時，華東地區螺紋鋼社會庫存增幅最為顯著，已累積增庫36.48萬噸，其中杭州地區庫存更是創下歷史同期新高至64.6萬噸，增庫幅度高達61.5%。
成本堅挺限制下行空間
廢鋼和鐵礦石價格延續強勢，鋼材成本端支撐較強，限制淡季鋼價下行空間。與成材震蕩走弱不同，廢鋼價格近期穩中有升，上周杭州地區重廢價格上漲50元/噸，該地區螺紋鋼與重廢價差1108元/噸，近兩個月維持在該水平。同時，礦石庫存結構依舊良好，基本面依然強勢，上周港口鐵礦石庫存下降79.64萬噸，仍在消耗存量庫存；鋼廠廠內燒結粉礦庫存雖增加51.95萬噸至1615.05萬噸，但整體仍在低位運行，同比下降高達近230萬噸。此外，環保限產帶來華北地區礦石需求減量，但非限產地區采購依舊積極，上周鐵礦石疏港量環比增加9.28萬噸至290.3萬噸，重回高位，后續仍可跟蹤庫存變化來驗證礦市供需面變化。
編輯：丹丹 |
