目前季節性消費低迷，鋼貿囤貨也無力改變需求疲軟的事實，短期鋼材期貨基本面依舊偏空。但期貨盤面上多頭資金持續占優下，滬鋼后期可能維持震蕩攀升走勢。建議保守投資者維持3950元以上震蕩偏多的操作思路為佳。
1月以來，滬鋼前期漲勢逐漸受阻，持續高位震蕩，無有效突破。23日，主力合約1305尾盤突然拉升，尾盤收高超過2%。24日震蕩回落，早盤開于4053元，開盤后持續震蕩下跌，上午收盤前滬鋼伴隨股指下跌而跌幅巨大。尾盤略有反彈，收于4032元/噸，漲0.65%。成交370萬手，持倉143萬手，減倉4.6萬手。從持倉來看，高位上多頭倉位轉移明顯，空頭小幅增倉。
首先，2012年12月房地產和固定資產投資增速下滑，不過商品房銷售速度依舊良好：2012年1-12月，全國固定資產投資同比名義增長20.6%，較11月回落0.1個百分點。同期房屋投資增速也在下滑，房地產投資增速、開工面積累計同比和施工面積累計同比較11月分別回落0.5、0.1和0.1個百分點。12月固定資產投資、房地產開工和施工面積同比增速的下滑并不值得恐慌，因為這主要是由于季節性因素導致的——天氣惡劣以及節假日因素導致工地施工下降。預計這一趨勢將延續到2013年1月和2月。但是同期商品房銷售額增速卻較11月提高了0.9個百分點，至10%。尤其是住宅銷售面積增速僅為2%，但是銷售額卻增長了10.9%，顯示了商品房價格反彈明顯。銷售面積和銷售價格作為開工數據的提前指標，預示著2013年商品房開工和施工數據將逐漸好轉。
其次，2012年粗鋼增速放緩，今年1月上旬粗鋼產量反彈：統計局數據顯示2012年全國粗鋼產量7.17億噸，同比增長3.1%，漲幅創10年新低。2012年粗鋼產量增速的放緩，是2012年鋼價低迷下游行業需求不振的結果，也是經濟大周期視角下我國進入后工業化時期鋼材需求增速減緩的必然要求。2013年1月上旬全國日均粗鋼產量預估為194.42萬噸，環比增加超過2%，年化粗鋼產量為7.1億噸，低于2012年的實際產量。不過后期粗鋼日均產量將有所反彈，以滿足2013年向好的需求。
最后，礦價短期難跌，鋼價年前難有起色：1月滬鋼漲勢趨緩后，下游鋼材消費因季節性因素持續不振，現貨鋼價止漲回歸弱勢，鐵礦石價格卻居高不下。1月23日，新加坡鐵礦石掉期交易結算價仍高達150.75美元，國內港口現貨鐵礦石報價(62.5%PB粉)持續位于1050元附近。鐵礦石價格的高漲由兩個因素鑄就：第一，由于鋼廠普遍預期年鋼材消費向好鋼價將有所反彈，同時擔憂因為天氣因素和節假日因素可能導致2月原料采購不暢，因此增加了對鐵礦石的采購，港口鐵礦石庫存不斷下降即為佐證。第二，近期是澳洲西北部熱帶風暴頻發期，熱帶風暴導致港口封閉，鐵礦石無法運出也導致鐵礦石供應減少的預期，給予礦價炒作因素。估計年前礦價仍將維持穩中有漲走勢，但是鋼價由于消費低迷難有起色，可能僅會由于成本攀升而有所上調。
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