以(yi)鐵(tie)礦石、焦(jiao)炭、螺紋鋼等為代(dai)表的黑(hei)色系商品期貨，在快(kuai)速上(shang)漲后多空分歧開始加劇。分析人士表示，1-7月份房地產投(tou)(tou)資增速加快(kuai)回(hui)落(luo)，同(tong)期基建(jian)投(tou)(tou)資增速也從(cong)高位小幅回(hui)落(luo)，或示意著國內鋼材(cai)市場需求將面(mian)臨(lin)回(hui)落(luo)壓力。
而7月(yue)份全國粗鋼(gang)日均產(chan)量盡(jin)管較6月(yue)份的(de)新高(gao)水平小幅回(hui)落，但仍處于歷(li)史第(di)三高(gao)水平，高(gao)級研(yan)究員邱躍成表示，如果后期環保力度不(bu)持續(xu)加(jia)碼，市場供需矛盾或將逐步顯現。在經過前期的(de)持續(xu)高(gao)漲之后，國內鋼(gang)市蘊含的(de)風(feng)險明顯加(jia)大，預計短期鋼(gang)價或將回(hui)調整理。
現(xian)貨(huo)大幅拉(la)漲
上(shang)周(zhou)(zhou)(截(jie)至8月11日)西本鋼材指數出現(xian)暴(bao)漲(zhang)(zhang)(zhang)，再次刷新近五年多的價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)高點。從現(xian)貨市(shi)場(chang)(chang)來看，截(jie)至8月11日，全國(guo)61個(ge)主要(yao)市(shi)場(chang)(chang)25mm規格(ge)(ge)(ge)(ge)三級螺紋(wen)鋼平均價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)為(wei)4381元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)213元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。華東區域(yu)(yu)(yu)杭州(zhou)市(shi)場(chang)(chang)三級螺紋(wen)鋼代(dai)(dai)(dai)表品(pin)(pin)種(zhong)規格(ge)(ge)(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)報(bao)在(zai)4370元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)230元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；華南(nan)區域(yu)(yu)(yu)廣州(zhou)市(shi)場(chang)(chang)螺紋(wen)鋼代(dai)(dai)(dai)表品(pin)(pin)種(zhong)規格(ge)(ge)(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)報(bao)在(zai)4610元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)340元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；華北(bei)區域(yu)(yu)(yu)北(bei)京市(shi)場(chang)(chang)螺紋(wen)鋼代(dai)(dai)(dai)表品(pin)(pin)種(zhong)規格(ge)(ge)(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)收在(zai)4250元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)250元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；西南(nan)成(cheng)都市(shi)場(chang)(chang)螺紋(wen)鋼代(dai)(dai)(dai)表品(pin)(pin)種(zhong)規格(ge)(ge)(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)收在(zai)4450元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)170元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；華中武漢市(shi)場(chang)(chang)螺紋(wen)鋼代(dai)(dai)(dai)表品(pin)(pin)種(zhong)規格(ge)(ge)(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)收在(zai)4420元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，一(yi)周(zhou)(zhou)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)250元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。
8月11日，上期所發(fa)布(bu)通知，經研究決定，自2017年8月15日起(qi)：螺(luo)紋鋼RB1710合(he)約、RB1801合(he)約日內平今(jin)倉(cang)(cang)交(jiao)易手(shou)續(xu)費(fei)從成交(jiao)金額的(de)萬分之一調整為成交(jiao)金額的(de)萬分之五。此外(wai)，據公告(gao)顯示，自2017年8月15日起(qi)，非(fei)期貨公司會員、客戶在螺(luo)紋鋼RB1710和RB1801合(he)約日內開倉(cang)(cang)交(jiao)易的(de)最大數量(liang)為8000手(shou)。
上周(zhou)鋼(gang)(gang)材現貨(huo)、期貨(huo)價格均大幅上漲。從(cong)(cong)庫(ku)存(cun)來(lai)看，數據顯示，截至上周(zhou)全(quan)國35個主(zhu)要市場螺(luo)紋鋼(gang)(gang)庫(ku)存(cun)量(liang)為(wei)425.7萬(wan)(wan)噸，增(zeng)加6.55萬(wan)(wan)噸，增(zeng)幅為(wei)1.56%；從(cong)(cong)全(quan)國線(xian)材、螺(luo)紋鋼(gang)(gang)、熱軋板(ban)(ban)卷、冷(leng)軋板(ban)(ban)卷、中厚板(ban)(ban)五大品種庫(ku)存(cun)總量(liang)來(lai)看，全(quan)國綜(zong)合庫(ku)存(cun)總量(liang)為(wei)947.35萬(wan)(wan)噸，較前一周(zhou)減少2.6萬(wan)(wan)噸，降幅為(wei)0.2%。目前庫(ku)存(cun)水平較去年同期增(zeng)加28.9萬(wan)(wan)噸，增(zeng)幅3.15%。
多空(kong)分(fen)歧加劇
從原(yuan)材料來看，上周(zhou)進口鐵(tie)礦石基(ji)本還是跟隨性上漲走勢，雖然高(gao)位成交(jiao)一般，但在(zai)鋼(gang)材、期貨(huo)大(da)(da)漲提(ti)振下，普氏62%粉礦價格還是站(zhan)穩了76美元/噸(dun)(CFR)。隨著國內(nei)黑色系交(jiao)易(yi)熱度上升，國外相關品(pin)種也開始活躍。數據顯(xian)示，62%品(pin)位鐵(tie)礦石CFR中國北(bei)方(普氏)期貨(huo)(即PIO合(he)約)在(zai)TSI-普氏發(fa)布自2018年起兩大(da)(da)價格指數將(jiang)對等的(de)公告后，成交(jiao)量(liang)從6月的(de)630手(shou)上升至7月的(de)4070手(shou)。以普氏為基(ji)準的(de)鐵(tie)礦石期貨(huo)僅在(zai)芝商所(suo)CME上市。
另外，8月(yue)(yue)14日，7月(yue)(yue)份工業(ye)增加值、投(tou)資(zi)、消費等數(shu)據(ju)出臺，增速(su)(su)普(pu)遍回(hui)落(luo)(luo)至今年以來的新低，低于(yu)市場預期(qi)。業(ye)內人(ren)士表示，7月(yue)(yue)份經濟(ji)數(shu)據(ju)整(zheng)體(ti)不及預期(qi)，尤其是房地產投(tou)資(zi)增速(su)(su)回(hui)落(luo)(luo)加快，分項房地產銷售和新開工增速(su)(su)大幅回(hui)落(luo)(luo)，或意味著房地產投(tou)資(zi)高峰已過去，對國內鋼材市場需求整(zheng)體(ti)將形(xing)成(cheng)利空影響。
據(ju)國(guo)家統計局(ju)數據(ju)，1-7月份(fen)我國(guo)粗鋼(gang)、生鐵和鋼(gang)材產(chan)量分(fen)(fen)別(bie)為49155萬(wan)噸(dun)、42420萬(wan)噸(dun)和64856萬(wan)噸(dun)，同比(bi)分(fen)(fen)別(bie)增長(chang)5.1%、3.5%和1.1%。7月份(fen)受(shou)高(gao)溫天氣及(ji)環保治理持續(xu)加碼影響，部分(fen)(fen)鋼(gang)廠(chang)加大(da)檢修力度(du)，國(guo)內粗鋼(gang)日均(jun)產(chan)量環比(bi)小(xiao)幅(fu)回落，但(dan)整體(ti)生產(chan)水平依然(ran)維持高(gao)位。
邱躍成表示，進入8月份環保(bao)題材依然不斷，尤其是河(he)(he)北地區鋼廠采(cai)暖季(ji)限產方案(an)出(chu)臺，以及河(he)(he)北霸(ba)州(zhou)前進鋼鐵及邯鄲縱橫鋼鐵產能(neng)將于9月底整體退出(chu)，引起市(shi)(shi)場供應收縮(suo)預期依然強烈，對鋼價走勢(shi)形成提振。如果后(hou)期環保(bao)力度不持續加碼，市(shi)(shi)場供需矛盾(dun)或將逐步(bu)顯(xian)現。在經過前期的持續高(gao)漲之后(hou)，國(guo)內鋼市(shi)(shi)蘊含(han)的風險明顯(xian)加大，預計(ji)短期鋼價或將回調整理。
(文章來源：中國證券(quan)報，作者：官平)
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