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在良好預期以及外圍宏觀面、金融市場等幾股力量的配合下，建筑鋼材產能大幅釋放，從而形成了出乎意料的高庫存。我的鋼鐵網分析師指出，“這種高庫存所要求的高需求，與經濟溫和復蘇的緩和需求形成了矛盾，或者講，人們過度樂觀的預期所產生的高供給，同相對緩和的需求形成了矛盾”。
分析認為，當前巨大的產能負荷，壓制著鋼價上行，鋼鐵行業去產能化的過程，仍在艱難地持續著，鋼材市場所形成的“堰塞湖”（高庫存），“泄洪”壓力重重。
良好需求預期下，“堰塞湖”形成
一位分析師近日表示，每年春節后，鋼材市場都會形成一個高庫存（即“湖的形成”），“這是中國市場地區和季節性特征決定的客觀事實”。
不過，他指出，今年鋼材市場形成的是“堰塞湖”，即在良好預期，以及外圍宏觀面、金融市場等幾股力量的配合下，形成“共振”，建筑鋼材產能大幅釋放，從而推動“快速建庫”。
據了解，自去年四季度以來，由于市場對今年春天的良好預期被過度放大，這幾年加速形成的建筑鋼材產能得到大規模釋放，從而形成了出乎意料的高庫存。
同時，春節前，在市場一片“紅火”中，多地鋼貿商紛紛加大了進貨力度，一些原本決定退出鋼廠代理或計劃減量的經銷商，也再度“重拾”代理或增加了協議量，且增量不小。
3月15日，全國主要城市（35個城市）的螺紋鋼庫存上升至1094.85萬噸，創歷史新高。一周后（3月22日），螺紋鋼庫存才開始進入下降通道（降至1079.51萬噸）。隨后幾周，其庫存繼續下降，但整體降幅不大。至4月5日，國內螺紋鋼庫存總量降至1048.66萬噸（較前一周下降22.60萬噸），較去年同期增量為195.40萬噸。
“但事實是，經濟溫和復蘇對應的需求放大，不可能達到如此高的水平，如此高的庫存與當前的經濟環境，發生了錯配。”
上述分析師認為，這種高庫存所要求的高需求與經濟溫和復蘇的緩和需求形成了矛盾，或者講，人們過度樂觀的預期所產生的高供給，同相對緩和的需求形成了矛盾。
“泄洪”壓力重重
當前鋼市市場“堰塞湖”中水位太高，“過去市場庫存最高時，鋼廠庫存也較低，給了市場泄洪的機會，而目前鋼廠庫存已創出了新高”，上述分析師指出。
中鋼協數據顯示，3月中旬80家重點鋼鐵企業鋼材庫存高達1451萬噸（3月上旬為1285萬噸），上升166.84萬噸，增幅高達12.99%，再次創出歷史新高。
另一位分析師則指出，由于良好的需求預期，春節前鋼廠進行了“囤貨”，“往年是貿易商進行冬儲，而今年是鋼廠做了貿易商的事情，鋼廠因此也承擔了一定風險與責任。”
“‘堰塞湖’還在不停地注水，鋼廠的產量仍然居高位。”據中鋼協預估，3月下旬全國粗鋼日均產量為207.19萬噸，旬環比增長0.4%，略低于3月上旬208.46萬噸的歷史最高預估值，但依舊處于高位。
業內人士指出，“今年1-2月份新增加的粗鋼50%到了建筑鋼材（螺紋鋼和線材）上，新增長的庫存，也都集中在了建筑鋼材上。目前東北、西南、山東、西北等地螺紋鋼生產企業庫存相當高。市場不僅需要去庫存，鋼廠也要去庫存，去庫存周期將會延長。”
截至2013年4月5日，全國主要城市五大鋼材品種社會庫存量為2162.59萬噸，較前一周下降1.42%，連續三周出現下降。而在3月22日，國內鋼材社會庫存首次下降（為2208.1萬噸），較前一周減少42.7萬噸，為十四周來首次出現下降。
研究員王蓓對此表示，“自2007年以來，國內鋼材庫存一般在2月底和3月上旬就出現下降，而今年直到3月下旬才出現減少，是歷年出現時間最晚的一次。”
市場分析師認為，進入4月份，在供給壓力依然較大的情況下，國內鋼材社會庫存持續下降，表明下游需求正在逐漸釋放。
“毫無疑問，市場需求在接下來的月份里，會持續明顯地放量，這是季節性因素和中國經濟現階段性特征共同決定的，”這說明正在“泄洪”，但在庫存到達高峰后，下降的速度仍顯太慢。
“堰塞湖”如何解決？
一位市場人士認為，理論上講只有兩種方法：一是把“堰塞湖”正常化；二是自然分流和疏通。
“要使之正常化，這需要市場對未來預期進一步看好且實實在在表現出來，從而使生產商和經銷商愿意守著這個‘湖’而生財。就如2009年下半年之后庫存不降反升一樣，有需求和寬松的貨幣支持才行。”他指出，但目前看，這種可能性不大，原因是經濟大環境同 2009-2011年明顯不同，同2003-2008更不一樣，“這從收緊銀行理財產品等防止風險和通脹的行動上能看出來”。
因此，只有自然的分流疏通才能解決“堰塞湖”問題。他表示，要分流，就要求上游的“流水”明顯減少，即鋼廠必須減少生產。而要使鋼廠減少生產，市場價格只能繼續下降或者價格低到在使企業長時間連續虧損的水平。“這種邏輯，決定了鋼材價格適度反彈后下行的概率在明顯變大。”
“其時間點應是各種負面因素配合，讓市場信心徹底消失之時。”他同時指出，由于此次反彈的空間不大，價格已經在相對低水平，即使下行其空間也不會很大。
在巨大的產能壓力下，鋼材市場正步履蹣跚地前行著。不過，值得欣慰的是，4月份到5月份需求將會有所好轉。上述人士提示道，要適應現在的市場格局，不能與市場環境發生錯位，并做好迎接困難的準備。
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