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發布2013年中報,報告期內公司實現營業收入446.97億元,同比增長5.38%;營業成本414.03億元,同比增長6.56%;實現歸屬母公司凈利潤為2.40億元,同比下降48.44%;實現EPS為0.04元。
其中,2季度公司實現營業收入234.33億元,同比增長3.85%,1季度同比增速為7.11%;營業成本218.99億元,同比增長6.23%,1季度同比增速為6.94%;2季度實現歸屬母公司凈利潤0.57億元,同比下降77.62%;2季度實現EPS為0.01元,1季度EPS為0.03元。
事件評論
受制行業低迷與費用增加,中期業績同比下滑:定向增發完成之后,公司以2012年12月31日為基準日吸收合并集團天風不銹鋼公司,公司中期報表的基期也相應有所調整。
在上半年鋼價持續下跌的情況下,公司實現鋼材產量513.9萬噸同比增長12.97%,并帶動營業收入同比增長6.56%。不過,鋼價下跌導致公司盈利能力同比小幅下滑,普鋼與不銹鋼產品毛利率均有所下降。同時,修理費用和技術發開費用上升使得管理費用同比明顯增加,最終導致公司上半年凈利潤同比有所下滑。
上半年天風不銹鋼公司實現營業收入86.11億元,凈利潤1.35億元,成為公司上半年利潤的主要貢獻。同時不銹鋼公司毛利率8.13%,也高于公司7.37%的總體水平。
2季度環比下滑源于毛利率下降:雖然2季度營業收入環比略有增長,但鋼價下跌使得毛利率下滑較為明顯,并最終導致2季度凈利潤顯著下降。
中期末公司存貨113.35億元,相比去年同期的94.20億元和1季度末的107.28億元均有不同程度的上升,這或許與產量增長有關,有待進一步驗證。
預計公司2013、2014年EPS分別為0.11元和0.15元,維持“謹慎推薦”評級。
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