1-7月全國固定資產投資、工業增加值、消費、用電量等指標走軟，反映微刺激政策成效不佳，而房地產銷售量價齊跌加大經濟下行壓力，要實現7.5%的GDP增速，穩增長政策加碼可能性大。國務院稱仍將實施穩健的貨幣政策，力爭降低企業融資成本，市場利率有望保持低水平。7月粗鋼產量跌4.6%,雖淡季高爐檢修增多帶動產量季節性回落，但其仍處高位。本周期螺回落，宏觀面走軟打擊市場信心，目前庫存與鋼價均處低位，金九銀十需求回暖有望帶動鋼價反彈，但當前供需矛盾依舊，預計鋼價將穩中偏弱。經濟企穩、利率下降影響下，行業基本面向好，而目前鋼鐵股估值低，因市場風格轉換與滬港通，鋼鐵股有望受益，推薦“標配”業績好、分紅潛力大的龍頭公司。
廣發鋼鐵組合及比例：寶鋼股份（40%）、久立特材（20%）、玉龍股份（20%）、新興鑄管（10%）、大冶特鋼（10%）。
原料：原料市場全面下跌
本周國內鐵精粉均價729.8元/噸，較上周下跌2.9元/噸，青島港進口礦均價627.5元/噸，較上周下跌20元/噸；唐山廢鋼2040元/噸，較上周下跌20元/噸；唐山方坯2670元/噸，較上周下跌20元/噸。
鋼價：鋼價小幅下跌，下周鋼價穩中偏弱
本周國內鋼價綜合指數為118.2,周環比下跌0.64%,其中長材跌0.76%,扁平材跌0.51%,分別收于127.92、108.9。螺紋鋼主力合約（1501）收盤價為3031元/噸，跌幅為1.81%;結算價為3024元/噸，跌幅為2.07%。螺紋鋼期現貨價差為-126元/噸，周環比下跌4元/噸。
盈利：各品種利潤全面減薄
在考慮一個月原料庫存條件下，我們估算目前螺紋鋼毛利約140.97元/噸；線材毛利約170.54元/噸；熱卷毛利約189.94元/噸；中厚板毛利約33.70元/噸；冷軋板毛利約52.94元/噸；鍍鋅板毛利約227.39元/噸。
社會庫存：總量跌幅明顯，各品種全面下跌
本周末鋼材社會庫存為1258.50萬噸，周環比下跌1.78%,同比下跌15.18%。其中中板庫存環比跌3.74%;螺紋鋼庫存環比跌2.28%;熱卷庫存環比跌1.44%;線材庫存環比跌0.45%;冷軋板庫存環比跌0.16%。
風險提示：宏觀經濟持續企穩；地產需求下行；行業盈利持續恢復。
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